Воздействие монетарной политики на фондовые рынки развитых стран

Данная статья посвящена исследованию воздействия монетарной политики на развитие фондового рынка развитых стран. В рамках данной статьи мы рассматривали развитие фондовых рынков стран Евросоюза. Выбирая факторы, которые могут повлиять на развитие рынка ценных бумаг, мы учитывали особенности современной монетарной политики, направленной на защиту экономик развитых стран от негативных условий, встречающихся на стратегических товарных рынках, и темпов инфляции доллара и евро.

Моделирование процесса развития фондового рынка в странах Евросоюза может осуществляться на основе применения экономико-математических методов. В частности, мы провели корреляционно-регрессионный анализ зависимости прибыльности фондового рынка стран Евросоюза от ряда макроэкономических факторов.

Одним из теоретических обоснований влияния денежно-кредитной политики на доходность акций может быть механизм кредитного канала, разделенный на канал баланса и канал банковского кредита. Во-первых, негативный шок денежно-кредитной политики увеличивает затраты по внешним займам и снижает стоимость активов фирмы, которые могут служить залогом новых кредитов. Это уменьшает доступ к кредитам и, в целом, к любому типу внешних заимствований, что приводит к тому, что фирмы вынуждены снижать уровень инвестиций. Тогда конечными последствиями шока может быть снижение денежных потоков и норм прибыли. Для банковского кредитного канала характерна несколько другая ситуация: ограничительный кредит заставляет банки сокращать предложение кредитов и повышать ставки. Это также оказывает негативное влияние на денежный поток фирм, доходность акций.

1. Белоглазова Г.Н. Деньги. Кредит. Банки: учебник. – М.: Высшее образование, 2019. – 392 с.

2. Братко А.Г. Центральный банк в банковской системе России. – М.: Спарк, 2017. – 335 с.

3. Кабир Л.С., Яковлев И.А., Савинский С.П., Никулина С.И., Раков И.Д. Преимущества и угрозы режима плавящего валютного курса // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. – 2015. – № 2. – С. 41.

4. Казимагомедов А.А. Банковское дело: организация и регулирование. – М.: Academia, 2018. – 320 c.

5. Картаев Ф.С. Полезно ли инфляционное таргетирование для экономического роста? // Вопросы экономики. – 2017. – № 2. – С. 62.

6. Развитые экономики: отчет Международного валютного фонда. – URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2015/01/pdf/statapp.pdf. – дата обращения: 7.02.2021.

7. Юдаева К.В. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации // Вопросы экономики. – 2014. – № 2. – С. 4.

8. Carriere-Swallow Y., Jacome L., Magud N., Werner A. Central banking in Latin America: The way forward // IMF Working Paper. – 2016. – P. 1–42.

9. Castillo C. Inflation targeting and exchange rate volatility smoothing: A two-target, two-instrument approach // Economic Modeling. – 2014. – No. 43. – P. 330–345.

10. Cortes G.S., Paiva C.A.C. Deconstructing credibility: The breaking of monetary policy rules in Brazil // Journal of International Money and Finance. – 2017. – No. 74. – P. 31–52.

11. Durusoy S., Beyhan Z. Recent problem of global capitalism: Rate of exchange wars // Procedia Economics and Finance. – 2015. – No. 23. – P. 992–999.

12. Kerns J., Patel N. Does the financial channel of exchange rates offset the trade channel? // BIS Quarterly Review. – 2016. – P. 95.

13. Mishra P., Montiel P., Sengupta R. Monetary transmission in developing countries: Evidence from India // IMF Working Paper. – 2016. – P. 1–67.