Влияние макроэкономических факторов на доходность акций крупных российских компаний в кризисные периоды
Аннотация
Исследование посвящено анализу влияния макроэкономических факторов на доходность акций 23 крупных российских компаний, входящих в индекс Московской биржи, в период 2008–2021 гг. Для анализа рассмотрены три кризисных периода в российской экономике: 2008–2009 гг., 2014–2015 гг., 2020–2021 гг. При отборе факторов, которые могут влиять на доходность акций, мы учитывали особенности российской экономики и исследуемых кризисных периодов. В качестве инструмента исследования был использован эконометрический метод панельных данных. Эмпирические оценки были получены для компаний на основе ежемесячных данных для трех кризисных периодов, начиная с августа 2008 г. и заканчивая мартом 2021 г. На основе полученных результатов можно заключить, что различная природа кризисов проявилась и в факторах, которые оказали значимое влияние в различные периоды. Наиболее существенным оказалось влияние Центрального банка, чья базовая ставка оказывала влияние во все рассматриваемые периоды. Также значимыми факторами в различные периоды были цена на нефть марки Brent, валютный курс, индекс американского фондового рынка, объем денежной массы в стране. В условиях кризиса, вызванного пандемией 2020–2021 гг., одним из факторов, влияющих на доходность акций, стал индекс мировой неопределенности.
Ключевые слова
Об авторах
С. В. Бекарева
Новосибирский национальный исследовательский государственный университет (НГУ)
Россия
Россия
Бекарева Светлана Викторовна, кандидат экономических наук, доцент
В. М. Фомина
Новосибирский национальный исследовательский государственный университет (НГУ)
Россия
Россия
Фомина Виктория Михайловна, студент
Список литературы
1. Борочкин А.А. Макроэкономические факторы шоков валютного и фондового рынков: метод панельной векторной авторегрессии // Финансы и кредит. – 2017. – Т. 23. – Вып. 15. – С. 882–899.
2. Малкина М.Ю., Яковлева Е.К. Анализ влияния макроэкономических и отраслевых факторов на курс акций компаний // Финансы и кредит. – 2016. – № 44. – С. 33–47.
3. Нуреев Р.М., Бусыгин Е.Г. Крупнейшие публичные нефтяные компании: влияние внешних и внутренних факторов на капитализацию // Финансы: теория и практика. – 2019. – № 23 (5). – С. 87–100.
4. Федорова Е.А., Бузлов Д.А. Прогнозирование фондового рынка Российской Федерации с помощью GARCH-моделирования // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2013. – № 16 (154). – С. 2–10.
5. Balafas N., Florackis C., Kostakis A. Monetary policy shocks and finally constrained stock returns: The effects of the financial crisis // International Review of Financial Analysis. – 2018. – No. 58. – P. 69–90.
6. Chung T.-F., Ariff M. A test of the linkage among money supply, liquidity and share prices in Asia // Japan and the World Economy. – 2016. – No. 39. – P. 48–61.
7. Hoque H. From the credit crisis to the sovereign debt crisis: Determinants of share price performance of global banks // International Review of Financial Analysis. – 2013. – No. 30. – P. 334–350.
8. Keswani S., Wadwa B. Association among the selected Macroeconomic factors and Indian stock returns // Materials Today: Proceedings. – 2021. – URL: https://doi.org/10.1016/j.matpr.2021.01.841.
9. Lim S.Y., Sek S.K. Exploring the InterRelationship between the Volatilities of Exchange Rate and Stock Return // Procedia Economics and Finance. – 2014. – No. 14. – P. 367–376.
10. Sadorsky P. The macroeconomic determinants of technology stock price volatility // Review of Financial Economics. – 2003. – No. 12. – P. 191–205.
11. Szczygielski J.J., Brzeszczynski J., Charteris A., Bwanya P.R. The COVID-19 storm and the energy sector: The impact and role of uncertainty // Energy Economics. – 2022. – No. 109. – URL: https://doi.org/10.1016/j.eneco.2021.105258.
Рецензия
Для цитирования:
Бекарева С.В., Фомина В.М. Влияние макроэкономических факторов на доходность акций крупных российских компаний в кризисные периоды. Казанский экономический вестник. 2022;(3):56-62.
For citation:
Bekareva S.V., Fomina V.M. Influence of macroeconomic factors on the large Russian companies’ stock return in crises. Kazan economic vestnik. 2022;(3):56-62. (In Russ.)
Просмотров:
63
Послать статью по эл. почте 